L’action « Trump » chute : les petits investisseurs perdent beaucoup d’argent avec Truth Social

Le candidat à la présidence américaine veut utiliser le réseau social Truth Social pour lever des fonds pour sa campagne électorale – ce pari est désormais menacé.

Les partisans de Donald Trump savaient que ce serait une chevauchée sauvage. Mais leur pari tient bon. La société mère de Truth Social, le réseau social de Trump, est cotée à la bourse technologique américaine Nasdaq sous le symbole DJT depuis fin mars. Le modèle économique de la plateforme de microblogging est identique au symbole boursier de l’action. Tout tourne autour de Donald John Trump, 77 ans.

L’avenir de Truth Social dépend donc entièrement du succès de Trump et donc de l’issue de l’élection présidentielle américaine en novembre, pour laquelle il est candidat. Beaucoup considèrent l’évolution du cours de l’action DJT comme un baromètre du déroulement de sa campagne : Mais après des débuts boursiers fulgurants, l’action s’est effondrée. Aussi parce que Trump s’est à nouveau retrouvé devant les tribunaux à New York. En fin de semaine, les titres ont pu se redresser quelque peu.

La fortune de Trump rétrécit

La société cotée derrière Truth Social, Trump Media & Technology Group (TMTG), rend l’ex-président riche – du moins sur le papier. Elle a atteint une capitalisation de 9 milliards de dollars après ses débuts en bourse. Cependant, après l’effondrement du cours, la société n’affiche plus qu’une valeur de 3,6 milliards de dollars.

Cela a un impact direct sur la situation financière de Trump, qui détient 57% de TMTG. Début du mois, sa participation valait plus de 5 milliards de dollars, maintenant elle ne vaut plus que 2 milliards. Cela réduit également massivement le paiement théorique que Trump peut espérer s’il vendait ses parts.

Compte tenu de la taille de l’entreprise, c’est encore beaucoup : TMTG emploie 36 personnes et a enregistré une perte d’exploitation de 16 millions de dollars en 2023, pour un chiffre d’affaires d’un peu plus de 4 millions. Financièrement, la valorisation de Truth Social ne peut pas être justifiée, pas même avec le lancement prévu d’un nouveau service de streaming.

Effondrement du cours annoncé

L’effondrement du cours a été déclenché par la demande de TMTG auprès de la SEC, le gendarme boursier américain, de vendre des millions d’actions. Parmi elles se trouvent également de nombreuses actions que Donald Trump avait reçues lors de l’introduction en bourse de TMTG. Une partie des ventes doit être utilisée pour l’exercice de warrants. Ces véhicules d’investissement permettent aux investisseurs d’acquérir une action à un prix déterminé.

Les actions destinées à la revente représentent près du triple du capital accessible au public de la société, ce qui diminue fortement la valeur des actions TMTG. Le cours de l’action reflète principalement le sentiment qui règne parmi les partisans de Trump et est déterminé par les vendeurs à découvert qui spéculent sur une baisse du cours de l’action.

TMTG est arrivée en bourse par le biais d’une fusion avec une société écran déjà cotée, via une transaction dite Spac. Le fait que des actions soient ensuite vendues est un processus normal. Cependant, il est inhabituel qu’il y ait eu un accord Spac. Ces accords sont considérés comme des montages financiers de l’ère des taux d’intérêt bas. Selon les données de Dealogic, il y a eu plus de 600 de ces transactions aux États-Unis en 2021, contre seulement six cette année.

Faire de l’argent en septembre ?

Trump n’a jusqu’à présent vendu aucune action, mais l’intention seule a suffi à déclencher la chute du cours. Ses actions sont soumises à une période de blocage qui court jusqu’à fin septembre. Pour vendre des parts avant, il devrait obtenir une autorisation spéciale auprès du conseil d’administration de TMTG. Celui-ci lui est certes fidèle, mais Trump a intérêt à ne pas mettre davantage sous pression le cours de l’action.

Car il pourrait recevoir 36 millions d’actions supplémentaires au cours des trois prochaines années. Mais pour cela, le cours moyen de l’action doit être négocié majoritairement à au moins 12,50 dollars sur une période de 30 jours – le cours est encore nettement au-dessus de ce seuil.

Mais l’évolution du cours de TMTG est très volatile. Les intentions de vente déclencheront d’autres fluctuations du cours. Le problème est que tant Trump que TMTG ont un besoin urgent d’argent. L’entreprise a récemment déclaré qu’elle « ne dispose pas des ressources financières nécessaires pour maintenir ses activités sur une période appropriée ».

Truth Social est donc au bord du gouffre financier. Seul un Trump victorieux en septembre serait une percée pour l’entreprise ; par exemple s’il utilisait Truth Social comme canal de communication privilégié en tant que nouveau président, comme Twitter pendant son premier mandat.

Trump et Truth Social ont besoin d’argent

Trump a également un besoin urgent d’argent. Il est actuellement impliqué dans quatre procédures pénales et une procédure civile pour fraude, qui entraînent des coûts élevés. Mardi, il s’est à nouveau retrouvé devant les tribunaux à New York pour répondre de paiements à la star du porno Stormy Daniels. Il aurait dissimulé ces paiements pour acheter son silence au sujet d’une prétendue liaison à la veille des élections de 2016.

Pour Truth Social, Trump est à la fois le plus grand atout et le plus grand risque. Ainsi, TMTG admet dans un document à la SEC : « Une issue négative d’une ou plusieurs procédures peut avoir un impact négatif sur TMTG. » Une faillite en raison du « risque Trump » est également décrite comme un scénario réaliste. Par le passé, plusieurs entreprises liées à Trump, comme le casino Taj Mahal ou l’hôtel Plaza, ont dû déposer le bilan.

Mais dans la campagne électorale, l’horloge tourne. Il ne reste plus que sept mois avant le premier tour des élections présidentielles américaines, et les caisses de campagne de Trump ne sont pas assez remplies. Selon une analyse du « FT », le camp Trump n’a collecté que 90 millions de dollars au premier trimestre et est loin derrière la campagne de Joe Biden, qui a pu attirer 165 millions. En comparaison : selon les données d’Open Secrets, Biden a reçu 1 milliard de dollars de dons lors de la dernière élection présidentielle, Trump 775 millions – il a perdu.

En raison des procédures judiciaires, Trump ne pourra probablement avoir qu’une influence limitée sur la campagne électorale dans les semaines à venir. Entre-temps, seuls les partisans de Trump et les petits investisseurs peuvent déterminer le destin de l’« action Trump ». Selon le patron de TMTG, Nunes, l’entreprise a gagné plus de 200 000 nouveaux investisseurs ces dernières semaines. S’ils sont prêts à continuer à investir et à perdre de l’argent dans Trump, Truth Social aura aussi un avenir.

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