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Le yen japonais continue de perdre de la valeur, malgré les turbulences mondiales, défiant ainsi son statut traditionnel de devise refuge. Cette tendance persistante soulève des questions sur les interventions potentielles du gouvernement et les ajustements de la politique monétaire.
Le rôle fluctuant du yen en tant que monnaie de refuge
Historiquement, le yen a souvent été considéré comme une monnaie de refuge, gagnant en valeur lors de crises internationales. Cependant, même les récents conflits géopolitiques, tels que l’attaque de l’Iran contre Israël, n’ont pas réussi à renverser la baisse de la devise japonaise. Cette situation exceptionnelle a conduit à des spéculations accrues sur une possible intervention du ministère des Finances et une augmentation anticipée des taux d’intérêt par la Banque du Japon (BoJ).
Pressions économiques et décisions de politique monétaire
La BoJ a récemment augmenté son taux directeur pour la première fois depuis 2007, établissant une fourchette de 0 à 0,1 pour cent. Malgré cela, le dollar a continué de s’apprécier, dépassant même le seuil de 154 yens pour la première fois depuis 1990. Le taux de change effectif réel, qui prend en compte d’autres devises, les flux commerciaux et l’inflation, a chuté à son niveau le plus bas depuis 1970. Ces développements ont incité les stratèges de la banque d’investissement japonaise Nomura à prédire de futures actions par le ministère des Finances pour stabiliser la monnaie.
L’impact de la faiblesse du yen sur l’économie japonaise
La chute continue du yen pose un dilemme complexe pour le gouvernement japonais et la BoJ. D’une part, ils souhaitent une transition graduelle vers des taux d’intérêt plus élevés pour ne pas perturber l’économie, tout en accueillant une inflation modérée après des décennies de déflation. D’autre part, la dépréciation rapide du yen pourrait augmenter les prix de manière excessive, ce qui nuirait à l’économie. Ce contexte a modifié la perception traditionnelle d’un yen faible, autrefois favorable à l’économie en raison de l’augmentation des profits à l’étranger pour les entreprises exportatrices.
Réajustements des prévisions et perspectives d’investissement
Face à la faiblesse persistante du yen, plusieurs analystes ont révisé leurs prévisions, anticipant une dépréciation plus importante de la monnaie. Les données économiques robustes provenant des États-Unis suggèrent une continuité de la force du dollar, ce qui pourrait entraîner des sorties de capitaux du Japon. Les investissements japonais à l’étranger restent élevés, reflétant une recherche de croissance hors des frontières nationales en réponse au déclin démographique du Japon.
Limites des interventions gouvernementales
Les interventions passées du ministère des Finances sur le marché des changes, comme celle de l’automne 2022, ont eu peu d’impact sur la valorisation du yen. Cette expérience soulève des doutes sur l’efficacité des mesures futures. Même si des actions sont entreprises, elles pourraient ne pas réussir à renverser la tendance à long terme de la faiblesse du yen.
La situation actuelle du yen japonais illustre les défis complexes auxquels est confrontée la politique monétaire dans un environnement économique mondial incertain. Les décideurs doivent jongler avec les pressions internes et externes tout en tentant de stabiliser la monnaie sans nuire à l’économie globale du Japon. Les mois à venir seront cruciaux pour observer les réponses du gouvernement japonais face à ces enjeux économiques majeurs.
