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Une opération surprise sur le marché de la dette
Coup de théâtre ce lundi sur le marché obligataire japonais. La Banque du Japon (BoJ) a annoncé une opération d’achat de dette souveraine à 5 et 10 ans, pour un montant d’environ 1,9 milliard d’euros. Objectif : enrayer la hausse des rendements qui avait vu les taux à 10 ans dépasser 0,6%, une première depuis 2014.
Cette intervention surprise vise à réfréner la tension sur les taux longs, qui avaient bondi suite à l’assouplissement de la politique de plafonnement décidé vendredi dernier. La BoJ ne fixe plus le rendement maximal à 10 ans à 0,5%, mais à 1% désormais.
Un signal clair au marché
Pour autant, la banque centrale nippone reste fidèle à son cap expansionniste. Elle estime que l’inflation de 2% n’est pas encore une réalité durable au Japon. Ses achats visent donc à contenir toute volatilité excessive ou spéculative sur les marchés.
Les experts analysent ce coup de semonce comme un message fort adressé aux opérateurs. Oui à plus de flexibilité, non à l’instabilité. L’intervention rappelle que la BoJ suivra de près l’évolution des taux et interviendra au besoin pour les stabiliser.
Le yen poursuit sa glissade, la Bourse de Tokyo s’envole
Conséquence immédiate : le yen s’est déprécié face au dollar et à l’euro, un effet positif pour les exportateurs japonais. À la Bourse de Tokyo, l’indice Nikkei affichait une nette hausse, soutenu par ce yen faible.
Vendredi, la BoJ avait aussi proposé d’acheter chaque jour des obligations à 10 ans au taux plafond de 1%. Une offre pour l’instant sans preneur, le rendement réel étant supérieur.
Ultra-accommodante, la BoJ le restera
La Banque du Japon se veut plus pragmatique sur le contrôle des taux, accordant plus de marge de fluctuation. Mais elle reste ultra-accommodante et n’hésitera pas à intervenir pour assurer des conditions de financement favorables. Tant que l’inflation n’atteindra pas durablement l’objectif de 2%, elle maintiendra le cap.
