La Banque du Japon intervient pour stabiliser les taux obligataires

Une opération surprise sur le marché de la dette

Coup de théâtre ce lundi sur le marché obligataire japonais. La Banque du Japon (BoJ) a annoncé une opération d’achat de dette souveraine à 5 et 10 ans, pour un montant d’environ 1,9 milliard d’euros. Objectif : enrayer la hausse des rendements qui avait vu les taux à 10 ans dépasser 0,6%, une première depuis 2014.

Cette intervention surprise vise à réfréner la tension sur les taux longs, qui avaient bondi suite à l’assouplissement de la politique de plafonnement décidé vendredi dernier. La BoJ ne fixe plus le rendement maximal à 10 ans à 0,5%, mais à 1% désormais.

Un signal clair au marché

Pour autant, la banque centrale nippone reste fidèle à son cap expansionniste. Elle estime que l’inflation de 2% n’est pas encore une réalité durable au Japon. Ses achats visent donc à contenir toute volatilité excessive ou spéculative sur les marchés.

Les experts analysent ce coup de semonce comme un message fort adressé aux opérateurs. Oui à plus de flexibilité, non à l’instabilité. L’intervention rappelle que la BoJ suivra de près l’évolution des taux et interviendra au besoin pour les stabiliser.

Le yen poursuit sa glissade, la Bourse de Tokyo s’envole

Conséquence immédiate : le yen s’est déprécié face au dollar et à l’euro, un effet positif pour les exportateurs japonais. À la Bourse de Tokyo, l’indice Nikkei affichait une nette hausse, soutenu par ce yen faible.

Vendredi, la BoJ avait aussi proposé d’acheter chaque jour des obligations à 10 ans au taux plafond de 1%. Une offre pour l’instant sans preneur, le rendement réel étant supérieur.

Ultra-accommodante, la BoJ le restera

La Banque du Japon se veut plus pragmatique sur le contrôle des taux, accordant plus de marge de fluctuation. Mais elle reste ultra-accommodante et n’hésitera pas à intervenir pour assurer des conditions de financement favorables. Tant que l’inflation n’atteindra pas durablement l’objectif de 2%, elle maintiendra le cap.

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